Danica

Finanstilsynet var i februar 2025 på funktionsinspektion i Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab vedrørende den løbende værdiansættelse af alternative investeringer. Inspektionen vedrørte virksomhedens løbende værdiansættelse af aktivklasserne private equity, infrastruktur og illikvide kreditinvesteringer. Inspektionen fokuserede på den løbende værdiansættelse og benyttede værdiansættelsesmodeller. Derudover vedrørte inspektionen dokumentation og analyse af antagelser og informationskilder til brug for den løbende værdiansættelse, f.eks. betaværdier, markedsindeks og tærskelværdier, samt virksomhedens kontrol af fondsforvalternes værdiansættelse. Inspektionen omfattede ikke den konkrete værdiansættelse. Danica havde ultimo 2024 investeringer i infrastruktur for 14,1 mia. kr., investeringer i illikvid kredit for 9,7 mia. kr. samt investeringer i private equity for 20,3 mia. kr., svarende til 7,5 pct. af virksomhedens samlede investeringsaktiver. Finanstilsynet konstaterede, at virksomheden har fastsat processer og metoder for den løbende værdiansættelse af virksomhedens alternative investeringer. Inspektionen gav dog anledning til nedenstående tilsynsmæssige reaktioner. Finanstilsynet konstaterede, at virksomheden til brug for vurdering af behovet for værdiregulering anvendte likvide sammensatte markedsindeks for private equity, infrastrukturinvesteringer og kreditinvesteringer. Virksomheden anvendte ikke andre likvide markedsindeks som led i overvågningen af, om der var sket markedsbevægelser på delmarkeder eller sektorer, som nogle af virksomhedens investeringer var eksponeret overfor. Finanstilsynet konstaterede endvidere, at værdiansættelsesprocessen først blev sat i gang på en bestemt ugedag og ikke på tidspunktet, hvor der skete ændringer i de likvide markeder, og tærskelværdierne blev brudt. Finanstilsynet vurderede, at dette ikke i tilstrækkelig grad sikrer en rettidig vurdering af værdiansættelsen af virksomhedens alternative investeringer og behovet for en eventuel værdiregulering.