Fundmarket A/S

Fundmarket har dobbelttilladelse som investeringsforvaltningsselskab og som forvalter af alternative investeringsfonde. Selskabet udbyder afdelinger i hhv. Investeringsforeningen PortfolioManager og Kapitalforeningen PortfolioManager på sin platform. Afdelingernes porteføljeforvaltning er delegeret til forskellige kapitalforvaltere. På baggrund af inspektionen er der identificeret en række områder, som har givet anledning til tilsynsmæssige reaktionr: Fundmarket har lagt ansvaret for bl.a. investeringspolitik, investeringsstrategier og risikogrænser vedrørende Kapitalforeningen PortfolioManager hos kapitalforeningens bestyrelse. Da kapitalforeningen er en alternativ investeringsfond, er det bestyrelsen i Fundmarket, som er ansvarlig for disse forhold. Fundmarket har derfor fået et påbud om at sikre, at selskabet efterlever dets forpligtelser som forvalter af alternative investeringsfonde. Fundmarkets forretningsmodel bygger på delegation af porteføljeplejeopgaver til eksterne kapitalforvaltere. Selskabet udfører en række processer i praksis, men styringsdokumenterne afspejler ikke disse, og de fastlægger ikke klart definerede arbejdsopgaver, beføjelser, ansvarsområder og referencelinjer eller interne kontroller. Dette gælder både due diligence af mulige kapitalforvaltere og evaluering af kapitalforvaltere. Det er desuden konstateret, at styringsdokumenter i visse tilfælde ikke er blevet fulgt. Fundmarket har derfor fået et påbud om at have tilstrækkelige og effektive styringsdokumenter. Det indebærer bl.a., at styringsdokumenterne skal afspejle de faktiske aktiviteter i selskabet, og at medarbejde skal følge dem. Risikostyringsfunktionen er ikke tilstrækkeligt funktionelt adskilt fra øvrige enheder, særligt porteføljeplejefunktionen. Fundmarket har indført foranstaltninger, men disse er ikke passende eller tilstrækkelige, idet de ikke sikrer klarhed om, hvornår og af hvem der udføres porteføljepleje- og risikostyringsopgaver. Det skaber en væsentlig risiko for at konkrete opgaver ikke udføres, eller at der ikke er tilstrækkelig funktionsadskillelse.

Finanstilsynet gennemførte i november 2024 en funktionsinspektion i Fundmarket A/S med fokus på selskabets markedsføring af investeringsfonde til detail- og semiprofessionelle investorer. Funktionsinspektionen var en del af en temainspektion i to forvaltere af alternative investeringsfonde og to investeringsforvaltningsselskaber. Formålet var at undersøge, hvordan selskaberne sikrer, at deres markedsføring er fair, tydelig og ikke vildledende. Fundmarkets forretningsmodel er baseret på administration af fonde, hvor porteføljepleje eller investeringsrådgivning udføres af eksterne partnere, der tillige er initiativtagere og ofte lægger navne til fonden. Det indebærer omfattende delegation af væsentlige funktioner, herunder markedsføring, til et højt antal delegationspartnere med forskelligt udgangspunkt. Ved inspektionen konstaterede Finanstilsynet, at selskabet ikke har fyldestgørende procedurer for delegation af og kontrol med den markedsføring, der udføres af delegationspartnerne. Det øger risikoen for, at markedsføringen, som Fundmarket har ansvar for, ikke er i overensstemmelse med reglerne. Finanstilsynet har derfor påbudt Fundmarket at styrke procedurerne for delegation af og kontrol med markedsføringen for at sikre, at selskabet overholder kravene til markedsføring. Markedsføringsreglerne indeholder en række konkrete krav til de oplysninger om investeringsprodukter, som markedsføringsmaterialet skal eller kan indeholde. Kravene er med til at sikre, at investorer og potentielle investorer kan træffe investeringsbeslutninger på et velinformeret grundlag. Ved inspektionen konstaterede Finanstilsynet på grundlag af en stikprøve, at oplysninger om flere af Fundmarkets investeringsfonde ikke overholdt kravene til markedsføring.

Fundmarket A/S administrerer afdelingen Fairrente KL (herefter ”afdelingen”). Tordenskjold ApS yder investeringsrådgivning til afdelingen. Markedsføringsmaterialet for afdelingen på investeringsrådgiverens hjemmeside indeholder beskrivelser af afdelingen, som ikke afspejler oplysningskravene i PRIIP-forordningen. Særligt er beskrivelsen af risici ikke klar og tydelig. Endvidere indeholder beskrivelserne en angivelse af afdelingen som alternativ til et indlån i banken uden en tilstrækkelig beskrivelse af forskellene. Markedsføringsmaterialet indeholder dermed udsagn, der er i modstrid med artikel 9, 1. pkt. i PRIIP-forordningen Endvidere tager markedsføringen Finanstilsynet til indtægt for udsagn om risikoen ved afdelingen og for overvågning af afdelingen. Markedsføringsmaterialet er dermed vildledende og ikke fair, jf. artikel 4, stk. 1 i crossborder forordningen Manglerne medfører, at risici ikke er tilstrækkeligt beskrevet, og at sammenligningen af afdelingen med indlån i banken ikke er retvisende. Markedsføringen risikerer at føre til, at investorer med meget kort tidshorisont investerede i afdelingen og derfor vil afholde relativt høje omkostninger. Fundmarket har derfor fået påbud om at berigtige markedsføringen. Finanstilsynet vurderer endvidere, at markedsføringen af afdelingen er vildledende i en sådan grad, at der er en væsentlig risiko for, at en potentiel investor træffer en forkert investeringsbeslutning. Finanstilsynet har derfor påbudt suspension af markedsføringen indtil videre, jf. § 344e i lov om finansiel virksomhed og artikel 24, stk. 2, litra b i PRIIP-forordningen Markedsføringen er i påbuddets høringsperiode blevet suspenderet og efterfølgende tilrettet således, at den ikke indeholder de væsentlige mangler, der var til stede forud for suspensionen. På den baggrund har Finanstilsynet meddelt, at suspensionen af markedsføringen kan ophæves. (EU) nr.

Fundmarket A/S’ forretningsmodel er kendetegnet ved, at selskabet administrerer investeringsforeninger, hvor porteføljeplejen eller investeringsrådgivningen er delegeret til fondsmæglerselskaber og investeringsrådgivere. Fundmarket A/S står selv for distributionen af andele i administrerede investeringsforeninger gennem selskabets investorportal. Fundmarket A/S blev godkendt som investeringsforvaltningsselskab i 2018, og selskabet må fortsat anses for at være i opstartsfasen. På baggrund af inspektionen er der en række områder, som giver anledning til tilsynsmæssige reaktioner. Bestyrelsen drøfter ikke løbende, hvorvidt dens medlemmer har tilstrækkelig kollektiv viden, faglig kompetence og erfaring til at forstå selskabets aktiviteter og de hermed forbundne risici. Finanstilsynet gav på den baggrund påbud om, at bestyrelsen løbende og mindst én gang om året skal drøfte, hvorvidt bestyrelsens medlemmer er i besiddelse af tilstrækkelige kompetencer. Fundmarket A/S har i en periode i 2019 ikke levet op til det lovmæssige kapitalkrav. Selskabet fik påbud om, at det skal træffe foranstaltninger til at sikre, at det til en hver tid overholder kapitalkravet. Selskabet fik også påbud om i fremtiden straks at meddele Finanstilsynet, hvis egenkapitalen i selskabet kommer under kapitalkravet. Medarbejderne i Fundmarket A/S er dobbeltansatte i Fundmarket A/S og i AG-Informatik A/S. De oppebærer dermed løn fra begge selskaber i forhold til den aftalte arbejdsfordeling. AG-Informatik A/S har dog udbetalt den fulde løn til to af medarbejderne. Det faktiske underskud i Fundmarket A/S og det omkostningsbestemte kapitalkrav i Fundmarket A/S’ solvensopgørelse er dermed ikke korrekte. Finanstilsynet gav Fundmarket A/S et påbud om, at selskabet skal opgøre sin solvensopgørelse korrekt, hvilket indebærer, at selskabet skal medregne sin andel af lønomkostningerne til sine medarbejdere i kapitalgrundlaget.