Pædagogernes Pension

Finanstilsynet gennemførte i marts 2025 en funktionsinspektion i Pædagogernes Pension, PBU, med fokus, på hvordan pensionskassen håndterer de registrerede aktiver. PBU er en tværgående pensionskasse for pædagoger. PBU har både gennemsnitsrente- og markedsrenteprodukter. Al nytegning sker i markedsrenteprodukter. PBU har ca. 128.000 medlemmer og forvalter ca. 100 mia. kr. En pensionskasse skal have en gruppe aktiver, hvis samlede værdi til enhver tid mindst svarer til værdien af pensionskassens samlede forsikringsmæssige hensættelser. For at sikre tilstedeværelsen af tilstrækkelige aktiver skal pensionskassen føre et register over aktiverne. Reglerne har primært til formål at sikre forsikringstagerne i en krisesituation, hvilket forudsætter, at pensionskassen har foretaget sikringsakten, som består i at føre et fyldestgørende register, hvor aktiverne bl.a. er individualiseret, og hvor de er frie og ubehæftede. Finanstilsynet konstaterede, at pensionskassen opgjorde de registrerede aktiver ved udgangen af hvert kvartal, og at registeret ikke mellem opgørelserne blev opdateret, hvis f.eks. et aktiv, der indgik i registeret, blev handlet eller brugt som sikkerhedsstillelse. Finanstilsynet bad som led i inspektionen pensionskassen om at foretage en 24-timers opgørelse af registeret, hvor Finanstilsynet konstaterede, at der i pensionskassens register på opgørelsesdagen indgik aktiver, der var solgt, og kontanter, der var anvendt som sikkerhedsstillelse. Det indebar, at der på opgørelsesdagen kun var registreret aktiver svarende til ca. 93 % af pensionskassens forsikringsmæssige hensættelser. Pensionskassen rådede samlet set over tilstrækkelige aktiver til at leve op til sine forpligtelser, men der indgik ikke i registeret tilstrækkelige aktiver til at dække de forsikringsmæssige hensættelser, som reglerne forudsætter.

Denne redegørelse er en af flere redegørelser i forbindelse med Finanstilsynets inspektioner med fokus på private equity. Inspektionen omfattede virksomhedens organisering og ressourcer, investeringsstrategi, investeringsprocesser og løbende værdiansættelse for investeringer i private equity. Finanstilsynet var i februar 2022 på funktionsinspektion i Pædagogernes Pension – pensionskassen for pædagoger (herefter PBU eller virksomheden). Inspektionen havde fokus på private equity investeringer. Inspektionen omfattede virksomhedens organisering og ressourcer, investeringsstrategi, investeringsprocesser og løbende værdiansættelse for investeringer i private equity. Som en del af inspektionen gennemgik Finanstilsynet tre udvalgte private equity investeringer. PBU havde ultimo 2021 private equity-investeringer for 1,8 mia. kr. svarende til 1,7 pct. af virksomhedens samlede investeringsaktiver. Virksomhedens private equity-portefølje består af en større eksponering mod en fond, en del vintage-fonde under afløb og få nye, mindre impact-fonde. Finanstilsynet konstaterede, at der var mangler i udarbejdelsen af afkast/risiko-forholdet for de enkelte fondsinvesteringer, da virksomheden i de opgjorte risikopræmier ikke tog tilstrækkelig højde for de underliggende risici i investeringsfondene. Finanstilsynet har derfor givet PBU påbud om at sikre, at specifikke og relevante risici inddrages i måling af risici og vurdering af afkast/risiko-forholdet. Finanstilsynet konstaterede mangler i virksomhedens forretningsgange i forhold til private equity. Virksomheden havde bl.a. ikke opstillet krav og sikret den fornødne dokumentation for aktiviteter omkring den løbende overvågning og vurdering af private equity-porteføljens performance, herunder krav til fondsforvalternes periodevise rapporteringer og performanceopgørelser samt nærmere krav til indhentelse af informationer om fondenes underliggende porteføljeselskaber i den løbende dialog med fondsforvaltere.

Finanstilsynet var i maj 2021 på funktionsinspektion i Pædagogernes Pension – pensionskassen for pædagoger (PBU). Funktionsinspektionen var en opfølgning på den ordinære inspektion, der blev gennemført i 2018. Fokus for funktionsinspektionen var på pensionskassens fastlæggelse og styring af pensionskassens primære pensionsprodukt, herunder på produktegenskaber og på pensionskassens risikostyringsset-up, herunder den anvendte risikostyringsmodel samt på governance i den forbindelse. Pensionskassen administrerer pensionsordninger for ca. 121.000 medlemmer. Pensionskassens primære pensionsprodukt er et ugaranteret markedsrenteprodukt med livscyklus, dvs. aldersafhængig investeringsprofil. Pensionsproduktet og de tilknyttede forsikringsdækninger udgør ifølge pensionskassen et supplement til de offentlige ydelser. Finanstilsynet konstaterer, at pensionskassen siden sidste inspektion i 2018 har arbejdet med at forbedre risikostyringen i forhold til det primære pensionsprodukt, hvilket Finanstilsynet finder positivt. Finanstilsynet vurderer dog, at pensionskassen fortsat skal have fokus på at videreudvikle det risikostyringsmæssige set-up og pensionskassens bestyrelse skal tydeliggøre de ønskede produktegenskaber og fastsætte mere klare kriterier for styringen af produktet. Finanstilsynet ser en risiko for, at medlemmerne vil opleve en anden pensionsydelse end bestyrelsen har tiltænkt, og har derfor givet pensionskassen en risikooplysning, da bestyrelsens ønsker til produktegenskaber fortsat er forholdsvis overordnede. Finanstilsynet finder, at pensionskassens bestyrelse bør tage udgangspunkt i medlemmernes behov og bør fastsætte relevante målsætninger for hele udbetalingsfasen i produktet, herunder hvilke udsving i pensionsydelserne som bestyrelsen kan acceptere på medlemmernes vegne. Bestyrelsen bør fastsætte relevante risikotolerancegrænser for medlemmernes risiko på både kort og lang sigt samt fastsætte tydeligere kriterier for, hvordan produktet skal styres. Finanstilsynet finder, at pensionskassen i højere grad skal sikre en fyldestgørende identifikation, overvågning, styring mv.

Med julebrevet af 20. december 2018 indledte Finanstilsynet en temaundersøgelse af livsforsikringsselskabers og tværgående pensionskassers værdiansættelse af forsikringshensættelser til solvens. Finanstilsynet har som led i denne undersøgelse konstateret, at Pædagogernes Pension - pensionskassen for pædagoger (herefter PBU) aktuelt ikke opgør hensættelser til solvensformål i overensstemmelse med reglerne for værdiansættelse af de forsikringsmæssige hensættelser i Solvens II. Finanstilsynet har på den baggrund givet PBU påbud om at opgøre hensættelserne til solvens i overensstemmelse med de gældende principper i Solvens II-reguleringen. AI-genererede svar baseret på vores hjemmeside. Verificer via links.

Finanstilsynet var i perioden april-maj 2018 på inspektion i Pædagogernes Pension – pensionskassen for pædagoger. På inspektionen blev pensionskassens væsentligste områder gennemgået med fokus på forretningsmodellen og med størst vægt på de områder, der har den største risiko. Inspektionen omfattede bl.a. ledelse og organisation, investeringer, risikostyring, solvensforhold, forsikringsforretning og outsourcing. Pensionskassen administrerer pensionsordninger for omkring 115.000 medlemmer. Pensionskassens ordninger er i altovervejende grad markedsrenteordninger. Pensionskassen outsourcer store dele af administrationen til Forca A/S, som pensionskassen er medejer af. Pensionskassen har fastsat, hvilke parametre der skal anvendes i de udbetalingsgrundlag, der fastsætter medlemmernes pensionsydelser. Pensionskassen har derudover besluttet en udbetalingsmekanisme, der til en vis grad stabiliserer udbetalingerne. Finanstilsynet fandt det dog uklart, hvilke ønsker bestyrelsen reelt havde til udbetalingsfasen, herunder udbetalingsprofilen og stabiliteten af ydelsen. Finanstilsynet vurderede yderligere, at pensionskassen ikke fuldt belyser risikoen og eventuelle konsekvenser heraf for medlemmernes ydelser. På den baggrund vurderede Finanstilsynet, at der er risiko for, at medlemmerne oplever en anden udbetalingsprofil og større udsving i pensionsydelsen, end bestyrelsen ønsker. Pensionskassen fik derfor en risikooplysning i forhold til bestyrelsens stillingtagen til produktegenskaberne, herunder hvilken udbetalingsprofil og stabilitet der ønskes for medlemmernes pensionsydelser, så der findes et udgangspunktet for, hvordan produkterne og medlemmernes risici skal styres. Finanstilsynet vurderede yderligere, at pensionskassen bør have øget fokus på løbende at belyse og overvåge risikoen i medlemmernes pensionsydelser, idet der ved manglende overvågning er risiko for, at produktet i praksis styres anderledes end ønsket og besluttet af bestyrelsen. Pensionskassen blev i forlængelse af risikooplysningen bedt om en redegørelse, der bl.a.