Pensionskassen for Jordbrugsakademikere og Dyrlæger

Finanstilsynet gennemførte i juni-september 2020 en ordinær inspektion i Pensionskassen for Jordbrugsakademikere og Dyrlæger (pensionskassen). På inspektionen blev pensionskassens væsentligste områder gennemgået med fokus på forretningsmodellen og med vægt på de områder, der udgør den største risiko. Inspektionen omfattede bl.a. ledelse og organisation, investeringer, risikostyring, solvensforhold, forsikringsforretning og outsourcing. Redegørelsen indeholder de mest centrale påbud og risikooplysninger, som pensionskassen har modtaget fra Finanstilsynet. Afslutningen på den ordinære inspektion sker på et senere tidspunkt end normalt af årsager, der ikke er relateret til forhold i pensionskassen. Henset til den tid, der er gået siden inspektionens gennemførelse, er Finanstilsynet klar over, at forholdene i pensionskassen på flere områder har ændret sig. Pensionskassen for Jordbrugsakademikere og Dyrlæger udbyder gennemsnitsrenteprodukter med ret til bonus, og fra og med 2021 også et markedsrenteprodukt. Garanteret gennemsnitsrente udgør omkring 1,4 pct. af hensættelserne eksklusiv kollektiv bonus ultimo 2020, og betinget garanteret gennemsnitsrente udgør omkring 98,6 pct. af hensættelserne eksklusiv kollektiv bonus. Fra og med 1. januar 2021 nytegnes der i pensionskassens markedsrenteprodukt. Pensionskassen indgår i Sampension Administrationsfællesskab, som ud over administrationen af Pensionskassen for Jordbrugsakademikere og Dyrlæger også står for administrationen af Sampension Livsforsikring A/S, Pensionskassen Arkitekter og Designere samt Pensionskassen for teknikum- og diplomingeniører. Finanstilsynet vurderede, at bestyrelsens ønsker og krav til det betinget garanterede produkt har været meget overordnede. Det gælder særligt i forhold til målsætningerne for ønsket om at sikre stabiliteten i ydelserne samt procedurerne og kriterierne for den løbende vurdering af forudsætningerne i det anvendte omregningsgrundlag, der bruges til fastsættelse af ydelserne.

Finanstilsynet var i februar 2023 på funktionsinspektion i Pensionskassen for Jordbrugsakademikere og Dyrlæger (herefter PJD eller virksomheden) vedrørende hyppighed af den løbende værdiansættelse af alternative investeringer. Denne redegørelse er en af flere redegørelser i forbindelse med Finanstilsynets funktionsinspektioner i pensionssektoren vedrørende hyppighed af den løbende værdiansættelse af alternative investeringer. Inspektionen vedrørte hyppigheden af virksomhedens løbende værdiansættelse af aktivklasserne private equity, infrastruktur og illikvide kreditinvesteringer (inklusiv senior loans og securitiseringer). Inspektionen fokuserede på processer og metoder forbundet med virksomhedens løbende værdiansættelse og omfattede ikke den konkrete værdiansættelse. Livsforsikringsselskaber m.fl. skal have processer og metoder, der sikrer, at værdiansættelsen af virksomhedens alternative investeringer løbende sker til dagsværdi. Finanstilsynet har i rapporten ”Pensionssektoren – Løbende værdiansættelse af alternative investeringer i 2020” henvist til, at værdiansættelsesprocesser skal sikre, at værdiansættelser af alternative investeringer er retvisende. Dette indebærer, at virksomheden sikrer, at nødvendige værdireguleringer sker tilstrækkeligt hurtigt og hyppigt. Virksomheden skal have værdiansættelsesprocesser, der understøtter dette f.eks. ved relevante markedsbevægelser og væsentlige ændringer i risikobilledet. PJD havde ultimo 2022 investeringer i infrastruktur for 0,8 mia. kr., investeringer i kredit for 1,7 mia. kr. samt investeringer i private equity for 1,5 mia. kr., svarende til 24,6 pct. af virksomhedens samlede investeringsaktiver. Finanstilsynet konstaterede, at PJD har fastsat processer og metoder for den løbende værdiansættelse af virksomhedens alternative investeringer. Finanstilsynet vurderer dog ikke, at processerne i tilstrækkelig grad sikrer, at der sker en løbende værdiansættelse af virksomhedens alternative investeringer til dagsværdi. På baggrund af nedenstående observationer har Finanstilsynet påbudt PJD at sikre, at værdiansættelsesprocessen bliver sat i gang med en tilstrækkelig rettidig og hyppig frekvens.